Обычно данная функция используется внутренне. Вероятно вы не будете использовать функцию data(). Функция вызывается автоматически, когда используется метод data().
Примеры
Пример:
Получить сохранённый id элемента. Который был задан с помощью функции data().
"jQuery"
$(document.body).click(function(e) {
var id = jQuery.data(e.target);
$("span").text(id);
});